固定资产出资进一步向好，机械职业全年高景气量有支撑。2020年1-12月固定资产出资增速同比上涨2.9%，增幅环比扩展0.3%。地产出资获益于竣工周期与出售端向好，同比增速7.0%；基础设施出资根本康复至上年同期水平。1-12月份基础设施出资同比上升3.41%，涨幅比1-11月份扩展0.09个百分点。地产、基建等出资增速提高，下流本钱开支持续康复，为机械职业全年高景气量供给有力支撑。

  制作业PMI接连处于荣枯线上，高端制作业本钱开支提速。2020年12月的PMI为51.9，持续坚持在荣枯线月大、中型企业PMI均为52.7，持续运行在52及以上的景气区间。制作业的景气量持续回暖带动出资加快，1-12月制作业出资增速为-2.2%，降幅环比收窄1.3%。高端制作业出资复苏更为强势，1-12月累计出资完结额同比增加11.5%，显着快于制作业全体，估计高端制作业仍将引领制作业向好。

  工程机械开年出售火爆，新年开工估计依然旺盛。2020年全年挖掘机销量达32.76万台，同比涨幅39%，挖机四季度销量上升，全年销量超预期。国产工程机械龙头比例稳中有升，产品中心竞争力逐渐看齐海外龙头。咱们看好在新老基建共同发力下，国内商场的挖机销量；一起也看好在RCEP，海外疫情下或将完成弯道超车的国外商场销量。

  沿三条主线看好我国制作业的开展的潜在才能。在基建和地产双驱动下，咱们估计工程机械板块未来仍将坚持比较高景气量。因为下流需求逐渐回暖，制作业全体环境改进，工业机器人产值增速呈V型走势，咱们估计工业机器人职业复苏趋势有望持续。我国城轨储藏项目足够、新基建城际轨交宽广开展空间、后商场规模增加将驱动轨交板块，咱们估计城市轨道交通的商场空间有望进一步翻开。

  出资主张：咱们持续看好工程机械、工业机器人以及轨交板块。在工程机械板块，引荐三一重工（600031.SH）、恒立液压（601100.SH）等具有内生增加动能，且获益于安稳出资预期的传统工程机械龙头。在工业机器人板块，咱们引荐具有中心技术、不断拓宽下流商场使用的埃斯顿（002747.SZ）。在轨交板块，咱们引荐轨交操控办理体系公司中国通号（688009.SH），主张重视地铁信号体系龙头的交控科技（688015.SH）。