华源证券宣布研究报告称：光伏高增消纳压力加剧，电力建造进入要害窗口。2024年11月新能源十四五完成率99%（光伏114%风电80%），光伏进展超前。电网建造落后导致源网开展不协调度加大，三北地区外送通道缓慢、南边分布式敏捷添加但配网容量不行等问题都从不同方面加剧消纳压力，电力建造进入要害窗口。

  配网：电网作为重要的逆周期调理东西，从逆周期发力难度来说配网主高压。配网出资比重近5年继续下滑，分布式、充电桩快速添加，容载比回落到10年前水平，配网容量缺乏问题闪现。后续配网建造有望继续添加，新式运营主体开展定见出台，源网荷储等事务形式有望得到进一步开展。

  直流输电：2024年直流特高压开工少于2023年，但持久来看因为新能源建造具有继续性（短期内或许受用电需求影响，持久来看不是主要矛盾），直流特高压仍然是电网方向最具确定性的板块。

  风电：从需求视点来看风电体系本钱低于光伏，未来在运营端的优先级有望逐渐进步。风电因为技术进步空间小导致扩产相较光伏愈加理性，整机厂格式反常安稳。十四五行将最终一年风电投标量大起伏进步，陆风中标价格开端反弹，整机厂盈余才能有望触底。此外海风限制性要素有望触摸，海外风机价格震动走高级要素都有望促进风电职业盈余才能修正。

  传统电源：电力供需局势仍然严峻，估计我国均匀体系备用率未来仍将保持在较低方位，仍需求满足的传统电源保持用电安全。煤电投产行将进入顶峰，且煤电核准装机开端反弹。抽蓄核准开工迎来顶峰，核电接连三年核准10台并有望继续。