出资IDC，看增量，更要看存量商场。AI驱动IDC职业正进入AIDC开展阶段。但不行忽视的是，当时国内IDC现已是一个商场规划超越1500亿元，规范机架规划抵达880万个的巨大职业。咱们咱们都以为，在掌握AIDC工业出资机会下，不只看增量智算中心需求，更要看存量数据中心商场运营状况。数据中心原有机柜进行高功率改造，是IDC企业进入AI年代的必经之路。

  近期，IDC上市企业数据港以及世纪互联连续发布2024年财报。本篇专题将依据相关公司财报，收拾其存量数据中心运营目标，测算存量机柜高功率占比状况。

  2024年数据港积极开展存量机柜改造。2024年，数据港旗下数据中心技能设备更新开销2.26亿元，同比增加82.3%，增速创2020年以来新高。

  2024年数据港高功率机柜占比约11%。咱们假定：（1）假定单个机柜建造本钱12万，高功率机柜改造开销占比10%，对应1.2万元；（2）数据港2024年数据中心设备更新开销约1.0亿元用于高功率改造。能够测算，公司存量机柜高功率机柜约8300个，占比存量机柜11%。

  世纪互联零售事务高功率机柜占比约15%。依据世纪互联公司年报，到2024年末，公司基地型事务运营容量486MW，折算成容量8KW/个规范机柜约6.08万个，城市型事务机柜数量5.21万个。世纪互联基地型事务单个机柜平均功率约8KW/个，均可划分为高功率机柜部分；按照咱们测算，公司城市型事务（零售形式）高功率机柜占比约15%。

  出资战略：数据港与世纪互联零售事务的高功率机柜占比处于10%-20%区间。咱们咱们都以为，虽然IDC职业迎来AI开展机会，但存量机柜中高功率机柜占比仍偏低。展望2025年，在国内企业私有化布置DeepSeek、大模型推理事务迸发、车联网等新业态驱动下，IDC职业有望加快对传统数据中心改造晋级。在上一篇《通讯IDC职业：进入AIDC开展阶段，高景气有望超越3年》（20250314）陈述中，咱们提出，当时IDC职业现已加大本钱开支，头部企业体现安稳，上层支撑性方针尚未发力。本轮AIDC工业高景气有望超越3年。本篇IDC职业专题，咱们保持对IDC板块看好评级。相关标的：润泽科技、宝信软件、光环新网、网宿科技、奥飞数据、数据港、润建股份。

  危险提示：1）AI算力需求没有抵达预期；（2）动力方针趋严；（3）竞赛格式变化。